გაგრძელდება თუ არა ყველაზე უარესი ვარდნა დიდი დეპრესიის შემდეგ?

არ არსებობს სწრაფი აღდგენის გარანტია.

ხალხი ელოდება ინტერვიუს მიღებას სამშენებლო სამუშაოზე 26 მარტს ნიუ-იორკში.

ედუარდო მუნოზ ალვარესი / გეტის სურათები

კვირები სამუშაო ადგილების რეკორდული დაკარგვა დატოვა შეერთებული შტატები უმუშევრობის მაჩვენებლით, რომელიც საყოველთაოდ შეფასებით უფრო მაღალია, ვიდრე ნებისმიერ დროს დიდი დეპრესიის შემდეგ.



ეს შოკისმომგვრელი რეალობა ბუნებრივად იწვევს ანალოგებს და ბადებს ჩვენს დროში ალბათ ყველაზე მნიშვნელოვან ეკონომიკურ კითხვას: რამდენ ხანს გაგრძელდება ცუდი დრო? ყოველივე ამის შემდეგ, რამაც დიდი დეპრესია გამოიწვია არა მხოლოდ დაცემის სიმძიმე, არამედ მისი არაჩვეულებრივი ხანგრძლივობა - დაიწყო შეერთებულ შტატებში 1929 წლის მეორე ნახევარში და რეალურად არ დასრულებულა თითქმის 10 წლის შემდეგ.

პოლიტიკის შემქმნელები იმედოვნებენ, რომ თანამედროვე ეკონომიკა დაბრუნდება, როდესაც საქმეები გაიხსნება, მაგრამ არ თანხმდებიან იმაზე, თუ როდის შეიძლება ან უნდა მოხდეს ეს და ზუსტად რას ნიშნავს. მიუხედავად იმისა, რომ ძალიან მძიმე რეცესია ხანდახან ხანმოკლეა, ამერიკის უახლესი რეცესია - თუნდაც უფრო მსუბუქები - ხანგრძლივი იყო, ხოლო უახლესი იყო ხანგრძლივი და ღრმა.

დიდი დეპრესიის მსგავსი ხანგრძლივი კოლაფსი არავითარ შემთხვევაში არ არის გარდაუვალი, მაგრამ არც შეუძლებელი. ამერიკის ეკონომიკის ბედი დაეყრდნობა არა მხოლოდ ვირუსის მიმდინარეობას, არამედ ეკონომიკური პოლიტიკის არჩევანს. მიიღებენ თუ არა კონგრესი და ფედერალური სარეზერვო სისტემა ისეთ დრამატულ სტიმულს, რომელიც ჩვენ გვჭირდება სრულ დასაქმებაზე დასაბრუნებლად, თუ ისინი აირჩევენ უბრალოდ ჩარევას?

დიდი დეპრესია მართლაც ხანგრძლივი იყო

1930-იანი წლების ამერიკის ეკონომიკაში ყველაზე გასაოცარი ის არის, რომ დეპრესია გაგრძელდა და გაგრძელდა. არსებობს რამდენიმე განსხვავებული გზა, რომლითაც შეგიძლიათ შეხედოთ ამას, მაგრამ, ალბათ, უმარტივესი არის უმუშევრობის დონის გათვალისწინება.

აქ მოცემულია დიაგრამა, რომელიც გვიჩვენებს უმუშევრობის გამოანგარიშებას ორი გზით. ერთი არის უმუშევრობის ოფიციალური მაჩვენებელი სტენლი ლებერგოტის შრომის სტატისტიკის ბიუროსგან, მეორე ხაზი არის უფრო ოპტიმისტური მოდელი, რომელიც შეიქმნა წლების შემდეგ ეკონომისტმა მაიკლ დარბის მიერ, რომელიც ამტკიცებს, რომ იმ დღის ოფიციალურმა სტატისტიკამ არასწორად მოახდინა უმუშევრობის დახმარების მქონე ადამიანების კლასიფიკაცია, როგორც არა. სამუშაო. ლებერგოტ-დარბის უფსკრული, დაახლოებით 5 პროცენტული პუნქტით, განსხვავებას ქმნის, მაგრამ ნებისმიერ შემთხვევაში, ეს ხანგრძლივი დეპრესიაა.

დიაგრამა, რომელიც გვიჩვენებს უმუშევრობის დონის განსხვავებულ შეფასებებს დიდ დეპრესიაში. ოფიციალური უმუშევრობის დონემ მიაღწია მაქსიმუმ 25 პროცენტს. ტიმ რაიან უილიამსი/ვოქსი

დარბის ნომრების გამოყენებითაც კი, უმუშევრობის დონე არასოდეს ყოფილა დაბალი პრეზიდენტ ფრანკლინ დ. რუზველტის New Deal პროგრამების დროს. მას შემდეგ, რაც 1930-იანი წლების დასაწყისში პრეზიდენტ ჰერბერტ ჰუვერის დროს სტაბილურად გაუარესდა, ეკონომიკა გაუმჯობესდა რუზველტის დროს, რის გამოც მან აბსოლიტურად გაიმარჯვა არჩევნებში 1936 წელს. მაგრამ ყველაფერი მაინც ძალიან ცუდი იყო New Deal-ის საუკეთესო მომენტებში.

შემდეგ გაუარესდა, რადგან 1937 წელს შეერთებულმა შტატებმა შეწყვიტა პროგრესი და ჩავარდა ახალ რეცესიაში დეპრესიის ფარგლებში. პოლიტიკის შემქმნელებმა შეასწორეს ზოგიერთი შეცდომა, რამაც გამოიწვია 1937 წლის რეცესია (დაწვრილებით ამის შესახებ მოგვიანებით), და უმუშევრობის დონემ კვლავ დაიწყო ვარდნა.

მაგრამ 1940 წლისთვისაც კი, შრომის ბაზარი ჯერ კიდევ არეულობაში იყო. მხოლოდ მეორე მსოფლიო ომის გარშემო მომხდარმა არაჩვეულებრივმა მოვლენებმა დაასრულა დეპრესია. და ეს რეზოლუცია ორ რამეს გვაჩვენებს.

ერთი ის არის, რომ თუ პოლიტიკოსები მზად იყვნენ უფრო ადრე სცადონ უფრო მკვეთრი რამ, მათ შესაძლოა შეძლეს სწრაფი აღდგენის გენერირება, რაც ადრე მოხდა 1940 წელს. მეორე ის არის, რომ ომი რომ არ დაწყებულიყო, გამოჯანმრთელების ძალიან მოკრძალებული და არასტაბილური ტემპი, რომელიც ხდებოდა რუზველტის დროს, შეიძლება გაგრძელებულიყო კიდევ წლების განმავლობაში. არაფერი ეკონომიკის ბუნების შესახებ არ იძლევა გარანტიას, რომ ის დაბრუნდება ცუდი ამბებისგან.

მაგრამ ეს ზოგჯერ ხდება.

V- ფორმის რეცესიები ადრე გავრცელებული იყო

მაკროეკონომიკური პროგნოზები ხშირად საუბრობენ V- ფორმის რეცესიის იდეაზე - რეცესია, სადაც სწრაფ კლებას მოჰყვება სწრაფი აღდგენა.

და ამერიკას ჰქონდა მსგავსი რეცესია. 1981 წლის ივლისში უმუშევრობის დონე იყო 7,2 პროცენტი, გაიზარდა 10,8 პროცენტამდე 1982 წლის დეკემბრისთვის, მაგრამ შემდეგ დაეცა 7,2 პროცენტამდე 1984 წლის ივნისისთვის.

ეს იყო ყველაზე უარესი V-ის ფორმის რეცესიებიდან, მაგრამ ისინი საკმაოდ გავრცელებული იყო - განსაკუთრებით მსოფლიო ომის დასრულებიდან 20 წლის განმავლობაში, როდესაც ზედიზედ ოთხი მათგანი გვქონდა. ყველა ამ რეცესიას აქვს ძირითადი დინამიკა, სადაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა იწყებს შეშფოთებას, რომ ეკონომიკა გადახურდება და ინფლაცია იზრდება, ამიტომ ისინი ზრდიან საპროცენტო განაკვეთებს. შემდეგ ეკონომიკის ინტერესებისადმი მგრძნობიარე სექტორები სწრაფად იწყებენ კლებას და უმუშევრობა იზრდება. როდესაც დრო დადგება, Fed აბრუნებს გადამრთველს და ყველაფერი ისევ ადგება.

ამერიკის უფრო ხანგრძლივი რეცესია - ისეთმა, როგორიც ფინანსურმა კრიზისმა გამოიწვია, მაგრამ ასევე უფრო რბილმა, მაგრამ შემაშფოთებლად ხანგრძლივმა რეცესიამ, რომელიც შეეხო 1990-იანი წლების საფონდო ბირჟის ბუშტის კოლაფსს - უფრო რთული დინამიკა აქვს. Fed ცდილობს მათ წინააღმდეგ ბრძოლას საპროცენტო განაკვეთების შემცირებით, მაგრამ ფედერაციამ არ გამოიწვია ეს რეცესია განაკვეთების ამაღლებით, ამიტომ მათი ნულამდე მიყვანა სულაც არ ასრულებს სამუშაოს. დღეს, Fed-მა განაკვეთები უკვე ნულამდე აიყვანა და ეკონომიკა ჯერ კიდევ სამხრეთისკენ მიდის, ასე რომ, არსებობს შეშფოთების საფუძველი, რომ კიდევ ერთხელ არ მივიღებთ V-ს.

მაგრამ არის ოპტიმიზმის შემთხვევაც.

იმის დანახვა, რისი ნახვაც გინდა

ეკონომიკის გახსნა

თანამედროვე პოლიტიკაში ეკონომიკის გახსნის ფრაზის გამეორება ასახავს შეხედულებას, რომ მიმდინარე ეკონომიკური პრობლემები გამოწვეულია ზემოდან ქვევით დახურვის ბრძანებებით. როდესაც შეზღუდვები მოიხსნება, იმედია, რომ ეკონომიკა დაბრუნდება.

ამ ხედვით, თქვენ შეიძლება დაინახოთ ეკონომიკა, როგორც გაზაფხული. ის შეკუმშულია, ამ დროისთვის, მრუდის გაბრტყელების მიზნით. მაგრამ როდესაც ზეწოლა შემცირდება - იქნება ეს პოლიტიკის ცვლილებების ან სამედიცინო გარღვევების გამო - ის მაშინვე უკან დაბრუნდება. ფინანსთა ყოფილმა მდივანმა და ეროვნული ეკონომიკური საბჭოს დირექტორმა ლოურენს სამერსმა აპრილის დასაწყისში პირობითად მხარი დაუჭირა ამ მოსაზრებას, ამჟამინდელი დეპრესიის ანალოგიური სეზონური ვარდნას ან გრძელ შაბათ-კვირას. თუმცა, მან აღიარა, რომ ეს მხოლოდ ოპტიმისტური ვარაუდი იყო და ის არ იყო დარწმუნებული, სწორი იყო თუ არა.

მთლიანობაში მაკროეკონომიკური პროგნოზირების, როგორც დისციპლინის ჩანაწერი არც თუ ისე კარგია და ამ შემთხვევაში, ეკონომისტები უყურებენ სიტუაციას, რომელშიც რეალური გამოცდილება არ აქვთ.

და რა თქმა უნდა, შესაძლებელია, რომ ეს შეიძლება იყოს სწორი. უბრალოდ იმის გამოცხადება, რომ ამერიკა დაბრუნდა ღია ბიზნესისთვის, ნაკლებად სავარაუდოა, რომ გამოიწვიოს ზრდის უზარმაზარი ზრდა, მაგრამ რეალურმა სამედიცინო მიღწევებმა, რომლებმაც საზოგადოებრივი ჯანდაცვის კრიზისი უკან დაგვიტოვეს, შეიძლება. თქვენ შეგიძლიათ წარმოიდგინოთ უზარმაზარი მოთხოვნილება, როდესაც დიდი ხნის იმედგაცრუებული საზოგადოება გამოდის და აკეთებს იმას, რისი გაკეთებასაც თვეების განმავლობაში ეშინოდათ ან ეკრძალებოდათ.

ასევე შეიძლება იყოს ოპტიმიზმის მატება, რადგან ადამიანები გრძნობენ, რომ ამერიკელმა სულისკვეთებამ გაიმარჯვა მის წინააღმდეგ უხილავი მტერი და ახლა შესანიშნავი დროა მომავალზე სარისკო ფსონების დასადებად. მილიონობით ამერიკელი ეცნობა ციფრული პროდუქტიულობის ახალ ინსტრუმენტებს სახლიდან მუშაობის გახანგრძლივებული ეპოქის განმავლობაში და ორგანიზაციები შესაძლოა დაბრუნდნენ პოსტ-კოვიდ სამყაროში მისთვის უფრო ძლიერები და ეფექტური.

რაც ითქვა, ისტორიულად რომ ვთქვათ, ხანგრძლივი ვარდნა, როგორც წესი, ხანგრძლივი ხდება, რადგან ისინი ბევრად აღემატება იმ მოვლენებს, რამაც გამოიწვია ისინი.

ჩვენ გვაქვს საშინელი პრეცედენტები

ბოლოდროინდელი დიდი რეცესია პრობლემის სამწუხარო მაგალითია.

ეკონომიკა თავდაპირველად მსუბუქ რეცესიას ჰგავდა, რაც გამოწვეული იყო სახლის მშენებლობის აქტივობის შემცირებით, რომელიც დაკავშირებულია საცხოვრებლის ფასების დაცემასთან. მაგრამ შემდეგ მოვიდა მძიმე ფინანსური კრიზისი, რამაც გამოიწვია შეშფოთება ბანკების ფართომასშტაბიანი წარუმატებლობის ან ფინანსური სისტემის სრული დაშლის შესახებ. ამან ქვეყანა ჩააგდო 2008-1009 წლების ზამთარში უკიდურესად მძიმე რეცესიაში. მაგრამ ფედერალური სარეზერვო და აშშ კონგრესის მიერ განხორციელებულმა გადაუდებელმა ზომებმა წარმატებით გადაარჩინა ფინანსური სისტემა, რომელიც 2009 წლის შუა რიცხვებისთვის აშკარად არ აპირებდა დაშლას. და მართლაც, 2009 წლის მეორე ნახევრისთვის ეკონომიკა კვლავ იზრდებოდა - უბრალოდ არასაკმარისად სწრაფად.

ჯობსი დაბრუნდა, მაგრამ ბევრად უფრო ნელი ტემპით, ვიდრე გაქრა, რაც რეცესიას გახანგრძლივებულ და ასიმეტრიულ ხასიათს ანიჭებს. ფინანსურმა ავარიამ გამოიწვია სამუშაო ადგილების დაკარგვა, მაგრამ ფინანსური ავარიის გამოსწორებამ არ გამოიწვია სწრაფი დაბრუნება.

რაც კიდევ უფრო გაუარესდა, ექვსი წელი დასჭირდა, რომ მთლიანი დასაქმება დაბრუნებულიყო წინაკრიზისულ დონემდე და ამ დროისთვის აშშ-ს მოსახლეობა მნიშვნელოვნად გაიზარდა. 2015 და 2016 წლებში უფრო მეტი ამერიკელი მუშაობდა, ვიდრე ოდესმე ისტორიაში. მაგრამ იმის გამო, რომ შრომისუნარიანი მოსახლეობა მუდმივად იზრდებოდა, შრომის ბაზარი სუსტი დარჩა. კორონავირუსის მოსვლამდე მხოლოდ 24 თვეში იყო, რომ სამუშაო ბაზარი საბოლოოდ ნორმალურად ფუნქციონირებდა იმით, რომ მუშები ტოვებდნენ სამუშაოს მაღალი ტარიფებით და დამსაქმებლები ცდილობდნენ ხელფასების გაზრდას პერსონალის შესანარჩუნებლად ან მარგინალური კანდიდატების დაქირავებით. ყოფილი მსჯავრდებულები და გამოჯანმრთელებული დამოკიდებულები .

2000-იანი წლების დასაწყისის არაღრმა რეცესია იყო გაცილებით ნაკლებად მძიმე, მაგრამ ჰქონდა მსგავსი ხარისხი - აღდგენა იყო ბევრად უფრო ნელი და სუსტი, ვიდრე საწყისი კოლაფსი, რამაც გამოიწვია იმედგაცრუება. საერთო ელემენტი, რომელსაც ეს ორი რეცესია იზიარებს დიდ დეპრესიასთან, არის ის, რომ არცერთი მათგანი არ ყოფილა განზრახ პროვოცირებული ფედერალური რეზერვის მიერ, რომელიც ცდილობდა ინფლაციის კონტროლს. შესაბამისად, სამივე შემთხვევაში, მიუხედავად იმისა, რომ ფედერაციამ შეამცირა საპროცენტო განაკვეთები ეკონომიკის დასახმარებლად, გადართვა ვერ მოხერხდა საკმარისად ძლიერად, რათა ეკონომიკა დაბრუნდეს. რაც დასჭირდა იყო დრო ან, დეპრესიის შემთხვევაში, საგანგებო ზომები.

შემიძლია ფრენა რეალური პირადობის გარეშე?

არატრადიციულმა აზროვნებამ დაასრულა დეპრესია

დეპრესია დიდხანს გაგრძელდა და გამოჯანმრთელება არათანაბარი იყო, ამიტომ არ არსებობს ერთიანი ახსნა, თუ რით დასრულდა იგი. სამაგიეროდ, ძირითადად ოთხი ღერი იყო:

  • FDR-მ შეერთებულმა შტატებმა ოქროს სტანდარტი ჩამოაგდო, გაბატონებული მართლმადიდებლობა დაარღვია დოლარის გაუფასურების მიზნით და ხელი შეუწყო კერძო სექტორის აღდგენას 1933 წლიდან 1937 წლამდე.
  • სამუშაო დახმარების პროგრამები მუდმივად ამცირებდა უმუშევრობის დონეს დაახლოებით 5 პროცენტული პუნქტით.
  • დაიწყო ჰიტლერის შიში რამაც ევროპელებმა ოქრო შეერთებულ შტატებში 1938 წელს გადაიტანეს დამატებითი მონეტარული გაფართოების უზრუნველყოფა, რამაც ხელი შეუწყო 1937 წლის რეცესიის შეცვლას.
  • საბოლოოდ, ამერიკა მოემზადა მეორე მსოფლიო ომში შესვლისთვის და შემდეგ რეალურად შეუერთდა ომს, რამაც გამოიწვია დეფიციტის ხარჯების უზარმაზარი ზრდა, რამაც საბოლოოდ შექმნა სრული დასაქმება.

ამის საპირისპიროდ, 1937 წელს, როდესაც საჯარო მოხელეებმა გადაწყვიტეს, რომ აღდგენა დაწყებული იყო და დრო იყო დაბრუნებულიყო უფრო ტრადიციულ პოლიტიკაზე, ყველაფერი სწრაფად დაეცა უკან.

რეტროსპექტივაში, შეერთებულ შტატებს თითქმის დანამდვილებით შეეძლო სრული დასაქმების აღდგენა 2008 წლის ფინანსური კრიზისის შემდეგ უფრო სწრაფად, თუ პოლიტიკის შემქმნელები უფრო ძლიერად მოქმედებდნენ 1933 წლის სულისკვეთებით. ამის ნაცვლად, ჩვენ მივიღეთ იმედგაცრუებული მცდელობა უკან და უკან. დიდი ფისკალური სტიმული 2009 წელს, რასაც მოჰყვა მნიშვნელოვანი სიმკაცრე, დაწყებული 2011 წლიდან. გაბედული ფედერალური სარეზერვო ინიციატივები, როგორიცაა რაოდენობრივი შემსუბუქება, მონაცვლეობით განცხადებებით იმის შესახებ, თუ რამდენად სურდა Fed-ს ნორმალურად დაბრუნება.

შედეგები ბევრად უკეთესი იყო, ვიდრე დიდ დეპრესიაში, მაგრამ ბევრად უარესი, ვიდრე აღდგენა შეიძლებოდა ჩანდეს.

ეკონომიკა, ალბათ, თავისით არ გამოცოცხლდება

საშუალოვადიან პერსპექტივაში ეკონომიკის მიმართ პესიმიზმის ძირითადი მიზეზი შემდეგია: ამერიკელების უმეტესობა აპირებს ამ კრიზისიდან გამოსვლას უფრო ღარიბი, ვიდრე თავდაპირველად იყო, სამუშაოს დაკარგვის, საათების შემცირების, ხელფასების შემცირების, ინვესტიციების დაკარგვის, რჩევების დაკარგვის წყალობით. , ან შემცირებული გაყიდვები. ადამიანები, რომლებსაც აქვთ ნაკლები ფული, ვიდრე ჰქონდათ კრიზისამდე, არ შეუძლიათ უბრალოდ დაუბრუნდნენ ნორმალურ მდგომარეობას, როდესაც კრიზისი დასრულდა, მათ უნდა გაუმკლავდნენ იმ ფაქტს, რომ ისინი ახლა უფრო ღარიბები არიან თავიანთი ხარჯების შეზღუდვით. მაგრამ იმის გამო, რომ ჩემი ხარჯები თქვენი შემოსავალია და პირიქით, ეს კოლექტიური თავშეკავება გააგრძელებს ეკონომიკას.

თუ კოროვირუსული კრიზისი ცალსახად ამერიკული ფენომენია, ამერიკელებს შეეძლოთ თავი დაეღწიათ ჯემიდან უცხოელებისთვის ნივთების მიყიდვით - მაგრამ მთელი მსოფლიო ძირითადად ერთ ნავშია.

თუ საპროცენტო განაკვეთები მაღალი იქნებოდა, ფედერალურმა ფედერაციამ შეიძლება დააკლო, რაც ვალს უფრო ხელმისაწვდომს გახდის და ვალებით დაფინანსებული აქტივობის ზრდას გამოიმუშავებს - მაგრამ განაკვეთები დაბალი იყო, როდესაც კრიზისი დაიწყო და ისინი უკვე ნულამდე იქნა შემცირებული.

ეს არსებითად გვტოვებს იქ, სადაც ვიყავით დიდ დეპრესიაში, ეკონომიკასთან, რომელიც დეპრესიაში იქნება მხოლოდ იმიტომ, რომ დეპრესიაში იყო. ადამიანები, რომლებსაც ფული არ აქვთ, ვერ ყიდულობენ ნივთებს და გლობალური ვარდნის პირობებში, მომხმარებლებისთვის არსად მიმართავენ. გამოსავალი ან უნდა იყოს ჩართული არაორდინალური ფედერალური სარეზერვო ქმედებები - თანამედროვე ეკვივალენტის ძიება ოქროს სტანდარტის მიტოვებას - ან სხვაგვარად მთავრობა ემსახურება როგორც ბოლო კურორტის მომხმარებელს, როგორც ამას აკეთებდა მეორე მსოფლიო ომის დროს.

ეკონომიკის ნორმალიზებისთვის, არ იქნება საკმარისი შეზღუდვების მოხსნა და საზოგადოებრივი ჯანდაცვის ძირითადი გადაუდებელი პრობლემის მოგვარება, ადამიანებს დასჭირდებათ შემოსავლის წყაროები. ფედერალური მთავრობა, რომელიც ცალსახად არის განლაგებული, დახარჯოს ბევრად მეტი, ვიდრე იღებს, შეიძლება გახდეს შემოსავლის წყარო. მაგრამ იმისათვის, რომ ეს მოხდეს, პოლიტიკოსებს მოუწევთ თავიდან აიცილონ დეფიციტის შემცირების ნაადრევი გზა, რაც მოხდა 2010 და 2011 წლებში.